Các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) truyền thống tiếp tục mang đến giải pháp thỏa đáng cho nhiều tập đoàn đang tìm kiếm nguồn vốn.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội đầu tư mới, các kỹ thuật gây quỹ dựa trên blockchain như Ưu đãi tiền xu ban đầu (ICO) và Ưu đãi mã thông báo bảo mật (STO) đang mở rộng phạm vi tài trợ và đầu tư cho startup.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ chia sẻ sự khác biệt và giống nhau giữa IPO, ICO và STO.
Tài trợ cho đổi mới
Sự ra đời của công nghệ blockchain đã thay đổi cách thức huy động vốn, mang đến cho các tập đoàn lớn và các công ty khởi nghiệp những cách thức mới để tiếp cận tài chính.
Điều này có ý nghĩa nghiêm trọng đối với các tổ chức muốn tài trợ cho sự đổi mới trong tương lai cũng như các nhà đầu tư quan tâm.
Trong khi các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng truyền thống (IPO) tiếp tục mang lại giải pháp thỏa đáng cho nhiều tập đoàn đang tìm kiếm vốn, một số nhà đầu tư đang tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới.
Những mới blockchain- phương pháp gây quỹ ủng hộ – Initial Offerings Coin (ICOs) và (STO) – đang mở rộng tài trợ và đầu tư cho các doanh nghiệp, đặc biệt là phần khởi động trong cryptocurrency và ngành blockchain.
Quy trình IPO truyền thống
IPO là một phương tiện để huy động vốn, trong đó một công ty tư nhân tìm kiếm nguồn vốn cung cấp cổ phần trong tổ chức của mình cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ bằng cách phát hành cổ phiếu.
Những cổ phiếu này được giao dịch trên sàn giao dịch công khai hoặc với các nhà môi giới và thường được giao dịch tự do trên thị trường mở. Điều này được thực hiện theo các quy định tài chính của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các thị trường mà chứng khoán được phát hành và giao dịch.
Thường xuyên hơn không, các chính sách này yêu cầu các tuyên bố đăng ký và tiết lộ chi tiết, đồng thời có các hạn chế đối với các tài liệu tiếp thị.
Do các điều kiện tiên quyết nghiêm ngặt để niêm yết một công ty, IPO thường được tiến hành bởi các công ty trưởng thành hơn, ổn định về tài chính hơn là các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu.
Điều này một phần là do chi phí để đáp ứng những điều kiện tiên quyết này có thể khá cao (ví dụ: hơn 1 triệu đô la), và cũng bởi vì nhiều nhà đầu tư chính thống ít có động cơ hoặc ngại rủi ro khi đầu tư vào các tổ chức trẻ hơn, ít thành lập hơn.
Ngoài ra, các công ty có ý định IPO thường trải qua đánh giá sơ bộ về mức độ sẵn sàng IPO để xác định giá trị cổ phiếu của công ty và quá trình toàn diện này thường mất từ 12 đến 18 tháng. Đây có thể là khoảng thời gian chờ đợi đầu tư quá dài đối với các công ty non trẻ cần vốn nhanh.
ICO tiền điện tử: sự gia tăng của huy động vốn từ cộng đồng được mã hóa
ICO là một hình thức huy động vốn từ cộng đồng blockchain, trong đó một tổ chức bán tiền điện tử hoặc mã thông báo như một phương tiện gây quỹ.
Những tài sản tiền điện tử này đôi khi được 1 là có tiện ích trong tương lai trên nền tảng hoặc chuỗi khối mà chúng được ràng buộc.
Việc bán mã thông báo ICO có thể được mở cho tất cả mọi người hoặc chỉ có sẵn cho một số nhà đầu tư. Trong nhiều trường hợp, công ty phát hành dự án bắt đầu IPO bằng một đợt bán riêng lẻ để chọn nhà đầu tư trước khi mở công khai.
Tuy nhiên, một số dự án tiền điện tử có thể từ chối bán riêng lẻ hoàn toàn và đưa ICO của họ lên blockchain trực tiếp cho công chúng.
Đầu tư vào đợt chào bán tiền xu ban đầu có thể rất rủi ro vì nó thường không cung cấp cho người mua bất kỳ quyền sở hữu nào và không có các biện pháp bảo vệ pháp lý giống như cổ phiếu truyền thống và các chứng khoán được quản lý khác.
Các ICO đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý, đặc biệt là từ SEC, trong một số trường hợp, SEC kết luận rằng việc bán hàng được thực hiện thông qua các ICO tạo thành một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký.
Các đợt chào bán tiền xu ban đầu vào năm 2017-2018 đã gây bão cộng đồng tiền điện tử, huy động hàng tỷ đô la cho nhiều dự án khác nhau, chủ yếu thông qua việc sử dụng mã thông báo ERC-20.
Khoảng thời gian phổ biến ICO tiền điện tử này đã giúp khởi động một thế hệ dự án mới có tác động đáng kể đến Ethereum và hệ sinh thái blockchain rộng lớn hơn.
Tuy nhiên, với hơn 2.000 ICO duy nhất đã huy động được tổng cộng hơn 10 tỷ đô la trong năm 2017 và 2018, cơn sốt vàng ICO này cũng đã dẫn đến một số vụ lừa đảo và các phương thức kinh doanh đáng ngờ, dẫn đến sự chú ý tiêu cực đến ngành và tăng cường kiểm soát đối với các bên. cho SEC và các cơ quan quản lý khác.
Các ICO tiêu tốn ít tài nguyên hơn cho các công ty so với IPO và chúng hạ thấp các rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc thiếu các quy tắc ICO khiến chúng tương đối rủi ro và không rõ ràng.
Do đó, một số dự án đang tìm cách khởi chạy các ICO blockchain cũng có thể xem xét tham gia Cung cấp trao đổi ban đầu (IEO).
Với IEO, nhà phát hành chuyển các mã thông báo hoặc tiền xu mới phát hành gần đây của mình sang một sàn giao dịch tiền điện tử, nơi quản lý việc bán và phân phối tiền điện tử thay mặt cho nhà phát hành. Vì các sàn giao dịch tiền điện tử yêu cầu một số mức độ thẩm định từ nhà phát hành tiền điện tử trước khi đồng ý hợp tác trong IEO, phương pháp IEO có thể cho phép giao dịch hợp pháp ở một mức độ nào đó và có thể cho phép người gây quỹ tận dụng cơ sở người dùng hiện có của sàn giao dịch.
STO: kết hợp các đợt IPO và ICO tốt nhất
Các công ty và các nhà đầu tư cá nhân ngày càng thấy giá trị trong các dịch vụ mã thông báo bảo mật hoặc STO kết hợp các lợi ích chính của IPO và ICO.
Từ quan điểm thủ tục, việc cung cấp mã thông báo bảo mật giống hệt với ICO, ngoại trừ việc mã thông báo bảo mật phải chịu sự giám sát của quy định trong một đợt IPO, có thể cung cấp cho các STO và các tổ chức phát hành mã thông báo tham gia với mức độ tin cậy tiềm năng cao hơn.
Để tiến hành STO, các tổ chức phải tuân thủ một số giao thức pháp lý và tuân thủ và các nhà đầu tư mua các mã thông báo này có thể phải tuân theo các hạn chế quy định nhất định.
Mặt khác, các nhà đầu tư tham gia vào một STO có những bảo vệ và quyền nhất định liên quan đến chính sách quản lý mà STO hoạt động. Điều này giảm thiểu nguy cơ bị đánh lừa bởi các thiết kế không đạt tiêu chuẩn và các trò gian lận.
Ngoài ra, mã thông báo bảo mật được giao dịch thông qua STO có một số tính năng độc đáo mang lại cho chúng lợi thế tiềm năng so với cổ phiếu công ty và các chứng khoán truyền thống khác.
Vì mã thông báo bảo mật được chuyển qua chuỗi khối, nên thông tin quyền sở hữu của chúng được tự động xác minh và lưu trữ ở định dạng bất biến nhưng có sẵn công khai.
Điều này làm giảm chi phí huy động vốn từ quan điểm của người phát hành. Nó cũng đơn giản hóa quy trình STO cho các nhà đầu tư, những người sẽ phải quản lý nhiều loại tài liệu và thực hiện đầu tư thông qua một trung gian tài chính.
Và vì mã thông báo bảo mật có thể được lập trình với các đặc điểm và quyền sở hữu duy nhất, việc sử dụng các mã thông báo này mở ra nhiều cơ hội tiềm năng, bao gồm tự động hóa các thủ tục truyền thống, gộp nhiều quyền sở hữu / quyền lợi của các bên liên quan.
Mặc dù mức độ lập trình chưa từng có này có nghĩa là nhiều mã thông báo bảo mật hiện đang tồn tại trong lãnh thổ tương đối chưa được khám phá từ góc độ quản lý, hy vọng rằng các chính sách và luật pháp mới sẽ làm rõ và mở rộng khuôn khổ pháp lý hiện tại điều chỉnh các loại tài sản mới này.
Do đó, STO đang dần trở nên phổ biến như một phương tiện hiệu quả để huy động vốn khi chúng cân bằng giữa lợi ích của huy động vốn cộng đồng từ blockchain và mức độ giám sát quy định đáng khích lệ.
Tương lai của việc gây quỹ
Trong khi mô hình gây quỹ kế thừa là công ty đề xuất IPO để huy động vốn và tăng tính thanh khoản, các công ty khởi nghiệp tiền điện tử và blockchain đang thử nghiệm các cách nhanh hơn, hiệu quả hơn về chi phí để tài trợ cho tăng trưởng và phát triển.
ICO đã được chứng minh là một phương tiện tuyệt vời để tài trợ cho các công ty khởi nghiệp và dự án trong không gian blockchain, nhưng các tổ chức và nhà đầu tư truyền thống hơn vẫn có thể nghi ngờ về các yếu tố thử nghiệm và không được kiểm soát liên quan đến ICO.
Nhiều chuyên gia cho rằng mô hình hybrid STO có thể cho phép các công ty dựa trên mã thông báo huy động vốn trong một môi trường được quản lý chặt chẽ hơn đồng thời tích hợp nhiều biện pháp bảo vệ hơn được cung cấp bởi một tổ chức dịch vụ tài chính hiện tại và mang lại sự thuận tiện cho cả nhà gây quỹ và nhà đầu tư …