Giới thiệu 

Basis Gold Share bao gồm 3 mã thông báo:  Basis Gold (BAG), Basis Gold Share (BAGS) và Basis Gold Bond (BAGB). Basis Gold và Basis Gold có thể được xử lý bằng cách ký gửi một số tài sản nhất định. Trong hệ thống này, Basis Gold là một stablecoin trị giá 1 đô la, trong khi những người nắm giữ BAGS chia sẻ nguồn cung tiền lạm phát của Basis Gold. Cổ phiếu Basis Gold có thể được mua với mức chiết khấu cụ thể để duy trì sự ổn định của giá Basis Gold, có tính đến lợi nhuận trong tương lai khi quy đổi.

Về giao thức

Ở cấp độ cao, một giao thức có thể được hiểu là có tất cả các đặc tính kỹ thuật của một loại tiền điện tử truyền thống như Bitcoin, nhưng với các tính năng bổ sung sau:

1. • Giao thức xác định tài sản mục tiêu mà nó cần để ổn định. Nó có thể là đô la Mỹ, một đơn vị tiền tệ cụ thể khác, một chỉ số như chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hoặc một rổ hàng hóa – hãy lấy đô la Mỹ làm ví dụ trong phần còn lại của phần này. Sau đó, giao thức xác định giá mục tiêu cho Basis trong tài sản cố định – giả sử, $ 1 cho 1 mã thông báo Basis.
2. • Blockchain theo dõi tỷ giá hối đoái để đo lường giá cả. Chuỗi khối nhận được luồng dữ liệu tỷ giá hối đoái Basis-USD thông qua hệ thống oracle. Điều này có thể được thực hiện theo cách phi tập trung, mà chúng ta sẽ thảo luận sau.
3. • Chuỗi khối đang mở rộng và ký hợp đồng cung cấp mã thông báo Basis để đáp ứng với sự chênh lệch tỷ giá hối đoái so với tỷ giá hối đoái. ◦ Nếu Basis giao dịch với giá hơn 1 đô la, thì blockchain sẽ tạo và phân phối Basis mới. Các Cơ sở này được cung cấp theo một giao thức ưu tiên nhất định cho những người nắm giữ mã thông báo trái phiếu và Chia sẻ Cơ sở, hai loại mã thông báo riêng biệt.

Giao thức cơ sở có thể được hiểu rõ hơn bằng cách so sánh nó với Fed. Giống như Fed, chuỗi khối Basis giám sát mức giá và điều chỉnh nguồn cung tiền bằng cách thực hiện các hoạt động thị trường mở, trong trường hợp của chúng tôi là việc tạo ra các mã thông báo hoặc trái phiếu Basis. Đối với Fed, lý thuyết định lượng của tiền dự đoán rằng các giao dịch này sẽ dẫn đến mức giá dài hạn ở mức cố định mong muốn.

Nguyên lý hoạt động

Các tác giả của dự án giải thích cách chuỗi khối Basis thu được tỷ giá hối đoái Basis-USD. Vì thông tin này nằm ngoài chuỗi khối, nên giao thức Basis phải thực hiện cái gọi là hệ thống oracle, tức là một hệ thống tải thông tin bên ngoài lên chuỗi khối. Điều này có thể được thực hiện theo một số cách:

• • Nguồn cấp tin tức đáng tin cậy: Cách tiếp cận đơn giản nhất là có một kênh tải tỷ giá hối đoái thực lên blockchain, ví dụ như từ Coinbase, Kraken hoặc 11 sàn giao dịch lớn khác. Rõ ràng đây là một vấn đề tập trung, nhưng nó vẫn đáng nói.
• • Nguồn cấp tin tức phi tập trung được ủy quyền. Cách tiếp cận nửa phi tập trung là chọn một nhóm nhỏ người tải xuống kênh thông qua cuộc bỏ phiếu của những người nắm giữ Cơ sở. Với bộ tải kênh này, hệ thống có thể chọn tỷ giá hối đoái trung bình từ chúng vào những khoảng thời gian cố định. Nếu kẻ tấn công liên tục được xác định là đang cố gắng làm hỏng cuộn băng, chủ sở hữu tiền xu có thể loại trừ anh ta khỏi hệ thống nếu họ có động cơ để bảo toàn giá trị lâu dài của hệ thống. Điều này phản ánh hầu hết các lợi ích của phân quyền. Một lược đồ tương tự, được gọi là Bằng chứng cổ phần được ủy quyền (DPoS), thậm chí còn được sử dụng trong các giao thức khác để tạo toàn bộ khối.
• • Sơ đồ của một điểm lược đồ phi tập trung. Một cách tiếp cận hoàn toàn phi tập trung là sử dụng lược đồ điểm Schelling để xác định tỷ giá hối đoái. Sơ đồ điểm của Schelling hoạt động như thế này:
• ◦ Bất kỳ cư dân mạng nào cũng có thể bình chọn tỷ giá hối đoái trung bình của họ trong 5 phút qua.
• ◦ Cứ sau 5 phút, các phiếu bầu được cộng và cân dựa trên số xu mà mỗi người bầu chọn có. Nói cách khác, người dùng càng có nhiều xu, phiếu bầu của họ càng tăng.
• ◦ Bình quân gia quyền được giả định là tỷ giá hối đoái thực. Ngoài ra, các dự báo có xác suất 25-75% hoặc ước tính giá cũng được tính đến.
• ◦ Những người đoán được 25-75% sẽ được thưởng bằng một số Cơ số mới tạo được xác định trước. Giải thưởng này khuyến khích mọi người bình chọn và hơn nữa là bình chọn bằng sự đồng thuận.
• ◦ Tùy chọn, người dùng đoán với xác suất dưới 25% có thể bị phạt với việc giảm một phần tiền cược của họ. Bằng cách cân nhắc theo quyền sở hữu tiền xu, chọn mức trung bình và kích hoạt cơ chế phần thưởng đã thỏa thuận, chương trình phần lớn tự bảo vệ mình khỏi những kẻ tấn công miễn là không ai trong số những người tham gia sở hữu hơn 50% cơ sở bỏ phiếu của đồng tiền. Các quy tắc về thù lao và hình phạt cho chương trình này sẽ cần được phát triển để có đủ người có động cơ bỏ phiếu. Nếu những ưu đãi này được thiết kế chính xác, kết quả sẽ cung cấp mức độ bảo mật tương tự như Bitcoin (cũng dễ bị tổn thương nếu một người khai thác yêu cầu hơn 50% CPU để khai thác), Ethereum (nếu nó thực hiện bằng chứng cổ phần), v.v. . Nguồn cấp tin tức đáng tin cậy và các phương pháp tiếp cận nguồn cấp tin tức phi tập trung được ủy quyền là những cách đơn giản để tải xuống giao thức một cách an toàn với một số hy sinh về phân quyền. Sơ đồ điểm Schelling mới hơn, nhưng các tác giả tin rằng họ có thể làm cho nó trở nên đáng tin cậy bằng cách thiết kế đúng các kích thích của nó. Trong mọi trường hợp, tất cả các triển khai này đều là những lựa chọn thay thế hợp lệ để cung cấp chuỗi khối Basis với dòng giá Basis-USD.

Mở rộng và thu hẹp với hệ thống ba mã thông báo

Có ba mã thông báo trong giao thức. Dưới đây là mô tả ngắn gọn về từng loại.

• Nền tảng:  Đây là những token chính của hệ thống. Chúng được gắn với đồng đô la Mỹ và được sử dụng như một phương tiện trao đổi. Cung cấp của họ đang mở rộng và hợp đồng để duy trì neo.

• Trái phiếu cơ sở: Được viết tắt là trái phiếu, những mã thông báo này được đấu giá bởi blockchain khi nó cần ký kết hợp đồng để cung cấp cho Basis. Basis Bond không ràng buộc với bất cứ thứ gì và mỗi trái phiếu hứa hẹn với người nắm giữ chính xác 1 Basis vào một thời điểm nào đó trong tương lai với những điều kiện nhất định. Vì trái phiếu mới tạo đang được bán trong phiên đấu giá mở với giá dưới 1 cơ sở, bạn có thể mong đợi nhận được mức phí bảo hiểm cạnh tranh hoặc “lợi tức” khi mua trái phiếu. Chia sẻ điều khoản hoàn trả:

◦ Blockchain tạo và phân phối Basis, tức là nó xác định rằng cần phải mở rộng cung cấp Basis.

◦ Trái phiếu này chưa hết hạn, tức là chưa đầy 5 năm kể từ khi trái phiếu được tạo.

◦ Tất cả các mã thông báo trái phiếu được tạo trước trái phiếu này đều được quy đổi hoặc hết hạn.

• Cổ phiếu Cơ sở: Nói ngắn gọn, được gọi là cổ phiếu, đây là những mã thông báo có ưu đãi được cố định tại thời điểm blockchain xuất hiện. Họ không bị ràng buộc bởi bất cứ thứ gì, và giá trị của họ được xác định bởi chính sách cổ tức của họ. Khi nhu cầu về Basis tăng lên và blockchain tạo ra Basis mới để đáp ứng nhu cầu, các cổ đông sẽ nhận được tỷ lệ Basiss mới được tạo này cho đến khi tất cả các mã thông báo trái phiếu đã phát hành được mua lại. Gia hạn

Phần mở rộng hoạt động như sau.

Đầu tiên, blockchain đếm tất cả các mã thông báo trái phiếu chưa thanh toán và đặt hàng chúng dựa trên thời điểm chúng được tạo, bắt đầu với mã cũ nhất. Chuỗi trái phiếu có thứ tự này được gọi là Hàng đợi Trái phiếu.

Blockchain cũng tính tất cả các Trái phiếu cơ sở đã phát hành. Sau đó, blockchain tạo ra N mã thông báo Basis mới và phân phối chúng như sau:

1. • Trái chủ nhận thanh toán trên cơ sở ai đến trước được phục vụ trước (FIFO): Nếu có bất kỳ mã thông báo trái phiếu chưa thanh toán nào, chuỗi khối sẽ bắt đầu chuyển đổi trái phiếu thành tiền xu theo thứ tự của chúng trong hàng đợi trái phiếu. Ví dụ 13, nếu chúng ta cần tạo 100 Basis, chúng ta chuyển đổi 100 Trái phiếu cũ nhất đã phát hành thành 100 đồng tiền mới. Hàng đợi FIFO khuyến khích mọi người mua trái phiếu sớm hơn là muộn hơn, vì trái phiếu mua sớm hơn trả lãi sớm hơn trái phiếu mua muộn hơn.
2. • Cổ đông nhận thanh toán sau khi trái chủ. Nếu không còn mã thông báo trái phiếu đang lưu hành, hệ thống sẽ phân phối số tiền mới còn lại cho các cổ đông theo tỷ lệ cổ tức. Ví dụ, nếu chúng ta cần tạo 1 triệu Basis, và có 0 trái phiếu và 10 triệu cổ phiếu đang lưu hành, thì mỗi cổ phiếu sẽ nhận được 0,1 Basis. Để ngăn chặn trường hợp hàng đợi trái phiếu tăng quá lớn đến mức các nhà đầu cơ không còn đánh giá cao trái phiếu mới khi kết thúc hàng đợi, chúng tôi cũng đưa ra ngày hết hạn của trái phiếu.

Basis Bond phát triển càng lâu, thì càng mất nhiều thời gian để thanh toán trái phiếu mới ở cuối hàng đợi. Điều này dẫn đến sự sụt giảm giá của trái phiếu mới khi các nhà đầu cơ bắt đầu yêu cầu lợi suất cao hơn trong thời gian thêm và rủi ro mà họ đang gánh chịu. Nhưng nếu giá của trái phiếu mới giảm xuống 0, hệ thống sẽ không thể tham gia vào các hợp đồng cung ứng nữa – giá bằng 0 có nghĩa là không ai muốn đổi Basis của họ lấy Basis Bonds. Để ngăn chặn điều này xảy ra, dự án sẽ buộc “hủy bỏ” tất cả các trái phiếu đã nằm trong hàng đợi mua trái phiếu trên 5 năm, ngay cả khi chúng chưa được mua lại.

Các tác giả của dự án đã chọn ngày hết hạn trái phiếu 5 năm sau khi mô hình hóa cẩn thận cho thấy nó cung cấp một hệ thống đáng tin cậy với giá trái phiếu đủ cao, ngay cả khi giá cả biến động mạnh.

Mở rộng quy mô của vấn đề

Do đó, cơ chế giãn nở phát xạ cũng có thể được hiểu theo ví dụ sau:

1. • Giả sử có 500 trái phiếu trong hàng đợi trái phiếu, 200 trái phiếu trong số đó được tạo cách đây hơn 5 năm. Ngoài ra, giả sử có 1000 cổ phiếu đang lưu hành và hệ thống cần tạo ra 1000 xu mới.
2. • Hệ thống sắp hết hạn 200 trái phiếu cũ nhất, còn lại 300 trái phiếu trong hàng đợi. Nếu hệ thống cần tạo ra ít hơn 300 đồng xu, hệ thống sẽ chỉ mua lại những trái phiếu cũ nhất. Tuy nhiên, hệ thống cần tạo 1000 xu, vì vậy nó sẽ quy đổi tất cả 300 trái phiếu.
3. • Hệ thống vẫn cần tạo thêm 700 xu. Hệ thống phân phối 700 đồng này đồng đều trên 1000 cổ phiếu. Mỗi cổ phiếu nhận được 700/1000 = 0,7 xu. Ví dụ: nếu bạn có 100 cổ phiếu, bạn sẽ nhận được 70 xu trong quá trình mở rộng này, sau đó có thể được bán với giá đô la Mỹ.

Giảm quy mô của vấn đề

Giảm kích thước của phát xạ hoạt động như sau. Để phá hủy Basis, dự án cần khuyến khích thích hợp chủ sở hữu Basis chặn Basis của họ để đổi lấy các khoản thanh toán trong tương lai. Chúng tôi thực hiện điều này bằng cách buộc blockchain tạo và bán các token trái phiếu. Như đã thảo luận trước đó, mã thông báo trái phiếu được giao dịch trong một cuộc đấu giá mở với giá thường nhỏ hơn 1 Cơ số. Đổi lại, họ hứa hẹn sẽ thanh toán 1 Basis trong tương lai khi hệ thống mở rộng và khi không có trái phiếu cũ nào còn tồn đọng, với điều kiện trái phiếu đó chưa hết hạn do chưa được mua lại trong 5 năm.

Đầu tiên chúng ta hãy thảo luận về hệ thống đấu giá mở. Để bán trái phiếu, blockchain tổ chức một cuộc đấu giá liên tục, tại đó những người đặt giá thầu chỉ định tỷ lệ và tỷ lệ cho các mã thông báo trái phiếu mới. Nói cách khác, những người đặt giá thầu cho biết họ muốn trả bao nhiêu Basis cho mỗi trái phiếu và họ muốn mua bao nhiêu token trái phiếu ở mức giá đó. Ví dụ: bạn có thể chỉ định rằng họ muốn mua 100 trái phiếu với giá 0,9 Basis cho mỗi trái phiếu. Khi blockchain quyết định tham gia vào hợp đồng cung cấp tiền xu, nó sẽ chọn các đơn đặt hàng có tỷ lệ cao nhất và chuyển tiền của chủ sở hữu thành trái phiếu cho đến khi phá hủy đủ cơ sở.

Ví dụ:

• Giả sử hệ thống muốn bán 100 trái phiếu.

• Giả sử rằng có ba lệnh mua trong danh sách đặt hàng: một lệnh cho 80 trái phiếu với 15 trái phiếu với giá 0,8 mỗi lệnh, một lệnh cho 80 trái phiếu với giá 0,6 mỗi lệnh và một lệnh cho 80 trái phiếu với mỗi cơ sở 0,4 …

• Hệ thống sẽ tính toán giá thanh toán bù trừ, là một mức giá duy nhất mà tại đó tất cả các trái phiếu được chào bán sẽ được mua. Ở đây giá thanh toán bù trừ là 0,6 Basis.

• Hệ thống sẽ thực hiện các lệnh trúng thưởng theo giá thanh toán bù trừ: người dùng đầu tiên sẽ nhận được 80 trái phiếu để đổi lấy 80 * 0.6 = 48 xu, và người dùng thứ hai sẽ nhận được 20 trái phiếu để đổi lấy 20 * 0.6 = 12 xu. Giao thức thiết lập một sàn nhân tạo về giá của mã thông báo trái phiếu để đảm bảo rằng nó không vay quá nhiều trong tương lai để ký hợp đồng cung cấp ngay bây giờ. Dự án hiện đặt mức sàn này là 0,10 lãi suất cơ bản cho mỗi trái phiếu. Giá trái phiếu được mô hình hóa để cho thấy rằng với một loạt các mô hình nhu cầu cơ bản, mức sàn này gần như sẽ không bao giờ đạt được.

Cách thức hoạt động của giao thức

Nói chung, giao thức giải quyết các vấn đề sau:

• Độ tin cậy: liệu blockchain có thể luôn ký kết hợp đồng cung cấp khi cần thiết bằng cách bán mã thông báo trái phiếu không?

• Độ nhạy cảm về giá: Liệu blockchain có đủ nhanh để phản ứng với những biến động về giá hay không, với điều kiện là nó hoạt động theo các bước thời gian rời rạc?